盛剑情况(603324):订单延续向好 半导体高景心胸

点击次数:161   更新时间2023-04-27     【关闭分    享:

  盛剑境遇(603324):订单陆续向好 半导体高景心胸下编造、摆设、资料“三驾马车”齐发力

  公司颁布2022 年年报及2023 年一季报,2022 年公司达成交易收入13.28 亿元,同比伸长7.74%,达成扣非归母净利润1.19 亿元,同比消浸15.92%;2023 年一季度公司达成交易收入2.64 亿元,同比伸长39.2%,达成扣非归母净利润1754.87 万元,同比伸长36.15%。疫情影响扑灭、行业景心胸苏醒及国产取代加快布景下公司事迹希望还原高伸长。

  公司举动泛半导体废气办理龙头,深耕光电显示与集成电途范围废气办理编造治理计劃和附庸擺設,並漸漸向新能源範圍拓展。2022 年公司歸母淨利潤有所下滑,重要受應收賬款減值影響,依照公司告示,2022 年公司計提0.48 億元應收賬款減值,影響短期事迹。但公司訂單情狀陸續向好,依照公司告示,2022 年公司終年新增訂單含稅總額爲15.85 億元,同比伸長10.21%;截至2022 臘尾,正在手訂單14.07億元,較2021 臘尾的10.22 億元,達成大幅提拔。跟著集成電途範圍商場接續擴容、國産取代加快,公司訂單構造漸漸優化,集成電途範圍訂單占比提拔。公司正在手訂單中集成電途、光電顯示、新能源範圍正在手訂單判袂到達9.23 億元、2.9 億元、1.91 億元,公司生意漸漸向毛利率更高的集成電途生意傾斜。同時,公司加快新能源項目開發,2022 年變成收入1.97 億元,同比伸長262.61%,變成新的事迹伸長點。

  2022 年下半年以還集成電途範圍受供需錯配影響嶄露周期性震蕩,但長遠血本開支仍具備高景心胸,依照SEMI 預測,2022-2025 年環球300 毫米晶圓廠産能估計以10%的複合增速擴張,而中國舉動環球最大的半導體商場,受當局對國內芯片行業投資擴充等要素激動,估計中國大陸正在300 毫米晶圓廠産能中的商場份額將從2021 年的19%提拔至2025 年的23%,伴跟著大陸集成電途的接續擴産,廢氣管理商場龐雜。同時,正在中美相閉震撼布景下國內半導體家當鏈自決可控爲確定性趨向,家當鏈國産取代過程希望陸續加快,正在廢氣辦理樞紐公司重要比賽敵手爲表資企業,據咱們測算2021 年公司正在國內集成電途範圍市占率僅爲11%,來日國産取代空間廣博。廢氣辦理樞紐將直接影響産線安定性、産能應用率及良率,公司舉動國內泛半導體廢氣辦理龍頭,已與中芯國際、華虹半導體、北方華創等重要廠商樹立密切的合營相閉,先發上風明白。行業陸續高景心胸及國産取代布景下公司希望迎來高生長。

  公司通過滿盈散采下遊泛半導體客戶的需求,踴躍構造濕電子化學品供應與接收再生編造和資料生意,個中供應與接收再生編造生意支柱較高事迹增速,2022 年孝敬營收1.12 億元,同比伸長30%,同時資料生意也達成了打破性轉機,2022 年8 月子公司北京盛劍微、上海盛劍微就實用于FPD 的剝離液和蝕刻液與日本長濑化成株式會社完畢工夫行使合營,目前已根本具備臨蓐條款,並啓動面板客戶的光刻膠剝離液送樣事務並獲得踴躍反應,濕電子化學品資料生意的拓展希望撐持公司長遠事迹伸長。

  咱們估計公司2023 年-2025 年的收入判袂爲17.19 億元、21.82 億元、27.87 億元,增速判袂爲29.4%、26.9%、27.8%,淨利潤判袂爲2.04 億元、2.67 億元、3.53 億元,增速判袂爲56.6%、30.6%、32.5%,生長性優秀;支柱買入-A 的投資評級,予以2023 年30 倍PE,6 个月宗旨价为48.9 元。

  危急提示:下游泛半导体行业血本开支震荡、行业比赛加剧、原资料代价震荡。

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